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IVG Immobilien Marketperformer
15.11.2005
LRP
Jochen Schmitt, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von IVG Immobilien (ISIN DE0006205701 / WKN 620570) unverändert mit "Marketperformer" ein.
Während der Q3-Umsatz mit 104 Mio. Euro unterhalb der Markterwartungen (114 Mio. Euro) gelegen habe, habe das EBIT den Prognosen entsprochen. Der Rückgang auf Umsatzebene gegenüber Q3/04 sei vor allem auf das Segment Projektentwicklung zurückzuführen, das Umsätze je nach Fertigstellung von Objekten verbuche. Außerdem habe das veränderte Immobilienporfolio weniger Mieteinnahmen generiert, weil in der Vergangenheit Objekte mit hohen Mieterträgen veräußert worden seien. Gewinne aus Währungssicherungsgeschäften und eine niedrige Steuerquote würden das Ergebnis nach Steuern unterstützen.
Für den Net Asset Value je Aktie vor latenten Steuern würden die Bonner für das Jahresende 2005 16,5 Euro erwarten. Die Schätzung der Analysten der LRP habe bislang bei 16 Euro (bzw. 15,2 Euro nach latenten Steuern) gelegen. IVG gebe eine konkrete Prognose für den Net Asset Value bis Ende 2008. Diese Kennzahl solle auf 20 Euro je Aktie steigen, was einem Wachstum von 6,6% p. a. entspreche. In dieser Guidance spiegele sich nach dem Dafürhalten der Analysten ein positiver Blick auf die Entwicklung der europäischen Immobilienmärkte wider.
Das Anlageurteil für die Aktie von IVG Immobilien bleibt "Marketperformer", da das aktuelle Kursniveau nur noch begrenztes Potenzial verspricht, so die Analysten der LRP. Das Kursziel 12/2006 liege bei 18,00 Euro.
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